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中糧期貨研究中心
公歷十月已過(guò)去,農(nóng)歷十月已到來(lái),2024年11月全月剛好與農(nóng)歷十月重合,在此謹(jǐn)做花生行情的月度回顧和展望,未來(lái)產(chǎn)地集中上貨仍需看天,預(yù)期油廠收購(gòu)姿態(tài)延續(xù),預(yù)期食品端需求依舊乏力,預(yù)期PK01-05走弱。
——公歷十月:現(xiàn)貨反彈,PK12-01走弱——
【產(chǎn)地農(nóng)戶(hù)賣(mài)壓尚未顯現(xiàn)】花生現(xiàn)貨在低價(jià)水位進(jìn)入公歷十月,產(chǎn)地天氣大體利于秋收秋種,市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)新季夏花生質(zhì)量?jī)?yōu)于預(yù)期,加之部分產(chǎn)區(qū)花生晚種晚收而農(nóng)忙持續(xù),綜合導(dǎo)致農(nóng)戶(hù):對(duì)“破四”不認(rèn)賣(mài),農(nóng)忙也不急賣(mài)。
【油廠利多釋放早于預(yù)期】主力油廠集體入市收購(gòu),行為兌現(xiàn)早于預(yù)期,行為集體兌現(xiàn)在月末完成。油廠收購(gòu)從降價(jià)、觀望到補(bǔ)漲,不過(guò),這一輪積極收購(gòu)的姿態(tài)仍有待數(shù)量來(lái)支撐。
【渠道貿(mào)易商節(jié)后先搏一把】國(guó)慶節(jié)三塊七八毛一斤的通貨,搏一把,輸了也虧不到哪去。油廠都在收油料,隔三差五又有哪家油廠也要開(kāi)收了,約定的油廠供貨任務(wù)要完成,別怕食品流向的走貨不行,大不了篩上的先存著。
【期貨盤(pán)面近弱遠(yuǎn)強(qiáng)】公歷十月,大宗油脂板塊強(qiáng)勢(shì)為大背景,外資席位花生空單集中01合約,花生在產(chǎn)業(yè)信號(hào)利多、外資空頭減持等因素影響下,單邊季節(jié)性下跌不暢。從資金配置角度出發(fā),在大宗油脂的利多短期無(wú)解的情景下,對(duì)于花生這種近月多變數(shù)的品種,減持存量空頭或者多配遠(yuǎn)月較為安全。月間價(jià)差方面,近月合約不缺交割品貨源(產(chǎn)地新上市,港口有余貨),加之01合約空頭減持,以及新上市的05合約在時(shí)間設(shè)置上更加匹配大宗油脂的交易節(jié)奏,資金用腳投票期貨盤(pán)面的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。
——農(nóng)歷十月:等待指引,看空PK01-05——
【產(chǎn)地集中上貨仍需看天】今年立冬節(jié)氣在11月7日,華北黃淮產(chǎn)區(qū)農(nóng)忙早已結(jié)束,而東北花生產(chǎn)地要開(kāi)始擔(dān)心霜凍和降雪,因?yàn)檗r(nóng)戶(hù)地里和院里的花生不如玉米地趴糧好儲(chǔ)存,凍粒對(duì)花生貨值損害較大,且雪天會(huì)遲滯物流,易對(duì)購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏造成擾動(dòng)。
【預(yù)期油廠收購(gòu)姿態(tài)延續(xù)】規(guī)模生產(chǎn),集中收購(gòu),收夠開(kāi)機(jī)。調(diào)價(jià)可靈活,生產(chǎn)不多變。產(chǎn)地花生大貨還沒(méi)上,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手悉數(shù)入市,油廠收購(gòu)政策的調(diào)整需要等待新的消息指引。
【預(yù)期食品端需求依舊乏力】花生的食品需求相對(duì)壓榨需求而言更加缺乏觀測(cè)數(shù)據(jù),當(dāng)前的食品需求乏力的認(rèn)知,主要來(lái)自較為有限的銷(xiāo)區(qū)批發(fā)市場(chǎng)吞吐量跟蹤,以及貿(mào)易商口頭反饋。模糊之中探索一條主線,食品需求非短期走弱至此,其恢復(fù)也不是一個(gè)月就能實(shí)現(xiàn)的,何況花生食品端的季節(jié)性備貨節(jié)奏已經(jīng)愈發(fā)不明顯。
【預(yù)期PK01-05走弱】產(chǎn)業(yè)前提是現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)格局不改,季節(jié)性賣(mài)壓出現(xiàn)。盤(pán)面前提是大宗油脂維持強(qiáng)勢(shì),一方面需要棕櫚油產(chǎn)能題材并未反轉(zhuǎn),另一方面是更明顯的豆油側(cè)偏差因素,關(guān)注美國(guó)大選結(jié)果對(duì)美豆生柴需求去向的影響。
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作者簡(jiǎn)介
李正邦
中糧期貨研究院 農(nóng)產(chǎn)品研究員
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責(zé)任編輯:李鐵民 炒股如何股票配資
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